ЄБРР знизив оцінку економічного зростання України цьогоріч.

У звіті констатується, що Україна зберігає макроекономічну стійкість, попри військові дії з Росією.

Приріст реального ВВП, сповільнений на початку року, суттєво прискорився до 3,0% до кінця 2025 року, що дає сумарний показник за весь рік у 2,0%.

Зростання та ліміти

У виданому сьогодні звіті ЄБРР модифіковано припущення, на якому базується передбачення збільшення реального ВВП України у 2026 році.

Беручи до уваги, що війна триватиме протягом 2026 року, Банк тепер прогнозує, що дійсний ВВП України збільшиться на 2,5 % цього року, а в 2027 році – до 4,0%.

У попередньому звіті припускалося зупинення вогню та вигода від повоєнної відбудови, що дозволило передбачати зростання у 2026 році на рівні 5,0%.

“Підтримка макроекономічної стабільності держави є суттєвим, забезпеченим та здебільшого передбачуваним зовнішнім фінансуванням. Хоча війна продовжує завдавати значних людських та економічних збитків, влада, бізнес та союзники України продемонстрували значну здатність стабілізувати економіку за безпрецедентних обставин”, – зазначено у звіті.

Дефіцит та інфляція

Економічні індикатори у 2025 році були сформовані серйозними обмеженнями воєнного часу. Нестача електроенергії, більш слабке сільськогосподарське виробництво та постійний брак трудових ресурсів негативно позначалися на зростанні, тоді як прицільні атаки Росії на інфраструктуру створили постійні логістичні труднощі.

Торговий дефіцит зріс через скорочення експорту зернових та закінчення дії тимчасових торгових преференцій ЄС.

Все ж таки, багато галузей продовжували адаптуватися, що відображає високу стійкість і можливість фірм результативно функціонувати, незважаючи на потрясіння.

Збільшення реального ВВП загалом залишалося невисоким у 2025 році, хоча під кінець року темпи пришвидшилися. Економіка піднялася на 2,1% у річному вимірі у третьому кварталі та на 3,0% у четвертому кварталі в порівнянні з 0,8% у першому півріччі.

Інфляція, підвищена на початку 2025 року, помітно впала у другій половині року, оскільки набули чинності більш сувора монетарна політика, зменшення тиску на витрати та стабільний обмінний курс.

До січня 2026 року інфляція скоротилася до 7,4%. Центральний банк зберігав обмежувальну позицію впродовж 2025 року, перш ніж понизити ставку на 50 базисних пунктів у січні 2026 року.

Фіскальна підтримка залишається вкрай важливою. Значний бюджетний дефіцит України повністю фінансується зовнішніми партнерами, що гарантує безперервність державних послуг та витрат на оборону, а також сприяє ширшій макроекономічній стабільності.

Очікується, що виділене зовнішнє фінансування на суму понад 110 млрд євро на 2026-2027 роки стримуватиме короткострокові ризики.

Хоча за базовим сценарієм, де війна Росії проти України продовжиться протягом 2026 року, передбачається, що збільшення реального ВВП становитиме 2,5% цього року, а в 2027 році воно зросте до 4,0% у разі завершення війни, мирна угода на початку 2026 року відчутно поліпшить прогноз.

Проте дефіцит електроенергії, обмеження робочої сили та слабкість сільськогосподарського виробництва продовжують створювати істотні короткострокові ризики.